Avainsana-arkisto: markkinat

Fiktiivinen rahastopeli vs. reaalimaailma

erno-hilvenius

Pörssiä pidetään maailman tasa-arvoisimpana kauppapaikkana. Kauppaa käydään kysynnän ja tarjonnan periaatteiden mukaisesti täysin varallisuuteen, etnisiin taustoihin tai sukupuoleen katsomatta.

Lyhyellä aikavälillä markkinoiden kehitystä voidaan pitää jokseenkin arvaamattomana. Kuitenkin pitkällä aikavälillä esimerkiksi osakesijoitusten tuotot ovat vahvassa korrelaatiossa yritysten tuloksenteon kehityksen kanssa.

Alkuvuonna muun muassa Kiinan BKT:n hidastunut – ennusteista jäänyt – kasvu koetteli markkinaherkkyyttä. Lisäksi kuluvana vuonna Brexitiin ja Yhdysvaltain presidentinvaaleihin liittyvät epävarmuustekijät toimivat loistavina esimerkkeinä selvistä poliittisista muuttujista, jotka ovat vaikuttaneet suorasti myös rahoitusmarkkinoihin. Alhainen korkotaso ja vaihtoehtoisten tuottavien sijoituskohteiden vähyys on kuitenkin pitänyt huolen, että markkinat ovat rauhoittuneet suhteellisen nopeasti pidempäänkin kestäneestä markkinaturbulenssista.

Suomen Ekonomien ja Tradenomiliiton opiskelijajäsenille marraskuussa järjestyn rahastopelin avulla oli mahdollista simuloida pitkän aikavälin markkinatrendejä. Reaaliaikaisilla tapahtumilla toimivan sijoituspelin fokus siirtyisi helposti liian lyhytjänteiseen kurssivaihteluiden seuraamiseen. Rahastopeli onnistuikin ratkaisemaan tämän ongelman ja avasi rahastosijoittamisesta kiinnostuneille oppeja makrotalouden ilmiöiden vaikutuksesta sijoitustuotteiden arvon muodostumiseen.

Makrotalouden trendien tunnistamista voidaan pitää realimaailmassakin haastavana, ja samalla tärkeänä ominaisuutena menestyvälle sijoittajalle. Trumpin valinta ja Brexit esitettiin ekonomistisesta näkökulmasta erittäin epätodennäköiasinä ja jopa naurettavina lopputuloksina. Kuitenkin tapahtumat ovat osoittaneet, että hiljaisen enemmistön yleinen tyytymättömyys voi ajaa asiantuntijoiden näkemysten ohi äänestyspaikalla.

Rahastopelin päivän mittaiset kvartaalit antoivat todentuntuisen kuvan pitkäjänteisen sijoittamisen merkityksestä henkilökohtaisen varallisuuden hoidossa. Syklisyys on olennainen osa sijoittamista ja myös laskumarkkinat kuuluvat asiaan. Buffetin sanoin ”Only when the tide goes out do you discover who’s been swimming naked”. Laskumarkkinat onkin hyvä nähdä mahdollistavana tekijänä, jolloin tehdään todennäköisesti myös otollisimmat ostokset.

Erno Hilvenius
ja muut Klubimestarit
Janne Korhonen, Olli Hämäläinen ja Joonas Ruuskanen

Preemion Sijoitusklubi tarjoaa yhteisön menestyksellisestä säästämisestä ja sijoittamisesta kiinnostuneille.

Huom! Rahastopeli päätetään yhteisen gaalaillan merkeissä Helsingissä 15.12. klo 17. Kaikki kylterit ovat tervetulleita gaalaan. Illan aikana palkitaan parhaat pelaajat ja kuullaan ajankohtaisia puheenvuoroja sijoittamisesta sekä maailman taloudesta ja sen mullistuksista. Puheenvuorot esittävät Aktian johtaja Sam Olin ja Veritaksen sijoitusjohtaja Niina Bergring. Illan aikana tarjolla pientä suolaista ja kuohuvaa. >> Ilmoittaudu gaalaan viim. 12.12.

2011 – ett märkligt år!

Ser man som placerare tillbaka till året som gick – för att kanske förstå detta år bättre – kan man inget annat än anse att det blev ett märkligt år.

Även om förväntningarna var rätt lågt ställda på börsernas möjligheter till kursuppgångar – den globala tillväxten förväntades i etablerade världen vara högst på en måttlig nivå – och den vägen tyvärr bidra till att dra ner den globala tillväxtnivån – blev utfallet med facit i hand klart bättre än väntat.

MSCI globalt sjönk med endast 4,5 % sett från vårt euro perspektiv. Och detta trots att finanskrisen i Europa kulminerade ordentligt, igen, under hösten!

När Grekland tvekade i att inse att nödvändiga beslut inte kan bli ogjorda, och ännu efter att besluten i sista stund fattades, försökte ännu politiskt smita undan var marknadens dom omedelbar. Förtroendet för Europa och dess möjligheter att hantera krisen försvann och resultatet blev darriga börser världen över. Speciellt aktier på vår egen börs sjönk och resulterade till att Helsingfors hörde till de svagare marknaderna ifjol.

Det som gjorde år 2011 till ett märkligt år var, att trots denna krismedvetenhet, sjönk inte börserna mera än vad de gjorde. Och när man under hösten öppnade de makroekonomiska siffrorna var signalerna de samma. Överraskande bra!

Dags att tänka om?

Kanske till den delen att det mesta av fjolårets nyhetsbevakning var fokuserat på Europa och våra möjligheter att hantera finanskrisen. För den otåliga marknaden är sättet att hantera beslut inom Europa alldeles för långsamt. Detta –trots allt – utesluter inte kapaciteten att göra beslut!

Kanske också till den delen att farhågorna över att finanskrisen i Europa och att dess effekter skulle sprida sig till de övriga regionerna – inte infriades.

USA låg längre fram i den ekonomiska återhämtningen än Europa och finanskrisens effekter såg inte ut att inverka på denna återhämtning. Och visst fortsätter den kraftiga utveckling i tillväxtmarknaderna, med Kina, Indien men också vår granne Ryssland i spetsen, som vi sett under många år med nästan oförändrad kraft.

Mot denna bakgrund – och då en del av de beslut i Europa man måste ta är tagna – har börserna repat sig riktigt bra under årets första månader. Risken är att man nu blir för snabbt för optimistiska och prissätter nivåer som inte är hållbara. Givetvis har vi orosmolnen kvar – finanskrisen i Europa är inte över – och kräver fortfarande ett hårt arbete som säkert svider på många ställen. Politikerna hamnar fortfarande att balansera mellan förnuftets krav på beslut och röstarnas besvikelser på gjorda beslut. Massmedia säljer säkert också i år hellre de negativa nyheterna än de positiva.

Men med kunskap från ifjol och med insikten att ställa börsuppgången i relation till en måttligt men realistisk ekonomisk tillväxtnivå, betraktad utifrån regionernas egna tillväxtmöjligheter kan placeraren klara sig rätt bra. Men det lönar sig säkert att granska den påbörjade uppgången i relation till tillväxtförväntningarna och om de börjar diskontera något mera än vad världsekonomin ger utrymme till – ja då är det dags för besvikelser igen.  Låt oss se och ibland lönar det sig att tänka om!

Jerker Hedman
Viceordforande, SEFE